玻璃有望借政策進(jìn)入上升期

   本報告關(guān)注點(diǎn)：

　　LOW-E玻璃發(fā)展進(jìn)入上升期

　　市場(chǎng)對LOW-E玻璃的需求正逐漸加大

　　政策的出臺或對相關(guān)上市公司業(yè)績(jì)產(chǎn)生推動(dòng)

　　投資要點(diǎn)：

　　LOW-E玻璃在我國普及率仍較低。和發(fā)達國家相比，我國LOW-E玻璃的市場(chǎng)普及率仍然處于較低水平，僅為10%左右，和普及率較高的德國和韓國相比，仍有較大的差距。市場(chǎng)潛力巨大。

　　相關(guān)政策出臺利好LOW-E玻璃發(fā)展。發(fā)改委和住建部編制的“綠色節能建筑行動(dòng)方案”有望近期出臺，方案中對新建和改建建筑的節能標準進(jìn)行了細化要求，并指出未來(lái)將逐步實(shí)行強制性綠色節能標準。方案的出臺從政策和需求兩個(gè)方面對LOW-E玻璃均形成利好，未來(lái)具有一定看點(diǎn)。

　　離線(xiàn)和在線(xiàn)LOW-E玻璃的應用領(lǐng)域將出現分化。由于離線(xiàn)LOW-E玻璃和在線(xiàn)LOW-E玻璃的性能指標和制作工藝的差異較大，兩種玻璃各自具有其相應的優(yōu)勢，我們認為未來(lái)在線(xiàn)LOW-E將更多應用于對節能指標要求并不十分嚴格的民用建筑，而離線(xiàn)LOW-E玻璃則更傾向于對節能指標要求高的公共建筑以及高端民用建筑。

　　限制LOW-E玻璃發(fā)展存在的問(wèn)題。LOW-E玻璃目前發(fā)展緩慢，主要原因包括1.政策執行力度不夠，沒(méi)有給LOW-E玻璃的發(fā)展提供有利的政策環(huán)境。2.成本壓力較大，與普通平板玻璃相比，LOW-E玻璃的成本仍然較高。3低端LOW-E玻璃充斥市場(chǎng)，阻礙LOW-E玻璃健康發(fā)展。

　　投資建議。我們認為L(cháng)OW-E玻璃具有非常巨大的潛在市場(chǎng)，無(wú)論是從政策方面還是市場(chǎng)需求方面，均呈現出對LOW-E玻璃市場(chǎng)有利的跡象。涉及的相關(guān)上市公司包括南玻A、金晶科技、中航三鑫、旗濱集團、耀皮玻璃、北玻股份、以及福耀玻璃。建議投資者關(guān)注LOW-E玻璃的市場(chǎng)行情以及相關(guān)政策的變化。

　　風(fēng)險提示：政策扶持力度不足的風(fēng)險，市場(chǎng)系統風(fēng)險。